企業(yè)價值評估的概念

企業(yè)價值評估是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的產(chǎn)物。企業(yè)價值評估是對評估基準日特定目的下的企業(yè)價值進行評定、估算，并出具評估報告的專業(yè)服務行為。

（-）評估對象載體是由多個或多種單項資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體

企業(yè)是多種要素資產(chǎn)圍繞盈利目標，發(fā)揮各自特定功能，共同構成一個有機的生產(chǎn)經(jīng)營能力和獲利能力的載體及其相關權益的集合或總稱。企業(yè)價值評估的范圍涵蓋了被評估企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)，包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其他所擁有的資產(chǎn)，但企業(yè)價值的評估對象是這些資產(chǎn)有機結合形成的綜合體所反映的企業(yè)整體價值或權益價值，而不是各項資產(chǎn)的簡單集合。因此，無論是企業(yè)整體價值的評估，還是股東全部權益價值或股東部分權益價值的評估，評估對象載體均是由多個或多種單項資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體。

（二）企業(yè)價值評估關鍵是判斷企業(yè)的整體獲利能力

影響企業(yè)價值高低的因素很多，既包括外在的宏觀環(huán)境因素和行業(yè)發(fā)展狀況，也包括企業(yè)自身經(jīng)營能力和競爭能力等，但決定企業(yè)價值高低的核心因素是企業(yè)的整體獲利能力。企業(yè)價值本質上是以企業(yè)未來的收益能力為標準的內在價值。因此，評估專業(yè)人員在評估企業(yè)價值的過程中要考慮企業(yè)未來的整體獲利能力。企業(yè)的獲利能力通常是指企業(yè)在一定時期內獲取利潤或現(xiàn)金流量的能力，是企業(yè)生產(chǎn)能力、營銷能力、經(jīng)營能力等各種能力的綜合體。從企業(yè)的角度看，企業(yè)從事經(jīng)營活動，其直接目的是大限度地獲取收益并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，而企業(yè)未來所能獲得的收益將直接影響企業(yè)的現(xiàn)時價值。

企業(yè)在不同的獲利水平狀態(tài)下價值的表現(xiàn)形式不同。當企業(yè)獲利能力強且超過行業(yè)平均水平時，企業(yè)不僅能夠形成自我更新、自我發(fā)展的良性循環(huán)，而且能夠依其良好的經(jīng)營管理狀況或其他因素的作用而獲得超額利潤。這時企業(yè)價值既來源于有形資產(chǎn)的使用價值和可確指無形資產(chǎn)的價值，還包括不可確指的無形資產(chǎn)價值，如商譽；當企業(yè)的獲利能力較強但還沒有達到行業(yè)平均水平時，企業(yè)創(chuàng)造的價值不僅能補償資產(chǎn)的耗費，而且能積累并進行擴大再生產(chǎn)，形成投入、產(chǎn)出的良性循環(huán)，這時企業(yè)價值的構成既包括有形資產(chǎn)的使用價值，也包括專有技術等可確指的無形資產(chǎn)價值；當企業(yè)處于微利或輕度虧損狀態(tài)時，企業(yè)創(chuàng)造的價值僅能彌補所消耗資產(chǎn)的價值，生產(chǎn)經(jīng)營處于勉強維持狀態(tài)，這時企業(yè)價值的構成是其有形資產(chǎn)的重置成本價值；當企業(yè)處于嚴重虧損、即將破產(chǎn)或已破產(chǎn)時，企業(yè)不能補償已消耗資產(chǎn)的價值，這時企業(yè)價值就只能體現(xiàn)為有形資產(chǎn)的破產(chǎn)清算價值。所有上述情況中企業(yè)的獲利能力或獲利水平，均指考慮了企業(yè)收益期因素的客觀獲利能力或客觀獲利水平，而非局限于企業(yè)短期的實際獲利能力。因此，評估專業(yè)人員進行企業(yè)價值評估時，要在充分宏觀環(huán)境因素、行業(yè)發(fā)展狀況以及企業(yè)自身狀況的基礎上，判斷企業(yè)的整體獲利能力水平，選擇合適的評估方法進行評估。

（三）企業(yè)價值評估是一種整體性評估

整體性是企業(yè)價值評估與其他資產(chǎn)評估的本質區(qū)別。企業(yè)價值評估是將企業(yè)作為一個經(jīng)營整體并依據(jù)其未來獲利能力進行評估。因此，企業(yè)價值評估強調的是從整體上計量企業(yè)全部資產(chǎn)形成的整體價值，而不是簡單估計單項資產(chǎn)的收益或估計單項資產(chǎn)的價值。也就是說，企業(yè)價值不是企業(yè)各項單項資產(chǎn)的簡單相加，企業(yè)單項資產(chǎn)的價值之和也并不一定是企業(yè)價值。構成企業(yè)的各個要素資產(chǎn)雖然具有不同性能，但只有在服從特定系統(tǒng)目標的前提下，以恰當?shù)姆绞叫纬捎袡C聯(lián)系構成企業(yè)整體，其要素資產(chǎn)的功能才能充分發(fā)揮。企業(yè)是整體與部分的統(tǒng)一，部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值。因此，整體性是企業(yè)價值評估區(qū)別于其他資產(chǎn)評估的一個重要特征。

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